Erst im Dezember hatten beide offiziell das Rennen eröffnet und Vollgas Richtung Börse gegeben. Diese Woche nun überquert der Fahrdienst Lyft als erster von beiden die Ziellinie und feiert seinen Börsengang. Doch der Konkurrent Uber hängt ihm quasi an der Stoßstange und wird schon im April folgen. Mit ihrem Wettrennen an die Wall Street haben die beiden Fahrtvermittler auch die Fantasie vieler Anleger weltweit wieder beflügelt. Endlich verspüren die Märkte wieder einen leichten Vorwärtsdrall oder schalteten zumindest zeitweise einen Gang rauf. Denn wenn sich zwei schwergewichtige Einhörner an die Aktienmärkte wagen, dann kann die Lage ja nicht so dramatisch sein. Oder?
Tatsächlich gehen mit Lyft und Uber nicht nur milliardenschwere Technologiefirmen an die Anlegeröffentlichkeit, sondern auch absolute Hoffnungswerte, die nun ihre Kraft an den Börsen ausloten. Und sie sind auch längst nicht die einzigen Tech-Titel, die in diesem Jahr das Listing anstreben: Auch der Zimmervermittler Airbnb, die Plattform Pinterest und der Nachrichtendienst Slack wollen in den nächsten Wochen ebenfalls die ersten Aktien rausbringen. Es wird also noch spannend im April. Denn die Bewertungen für Lyft vor der Erstnotiz kann man durchaus als atemberaubend bezeichnen.
Große Nachfrage nach Lyft-Aktien
Obwohl der Fahrdienst zuletzt nur einen Umsatz von rund 2,1 Mrd. Dollar machte, umgerechnet 1,9 Mrd. Euro, und im vergangenen Jahr einen Verlust von 911 Mio. Dollar einfuhr und damit erheblich mehr als noch im Jahr zuvor, sieht es so aus, als ob sein Börsenwert am Freitag bei rund 23 Mrd. Dollar liegen könnte. Er wäre also rund neunmal so viel wert, wie er mit seinem Geschäft derzeit erzielt. Zuletzt hatten die Firmenchefs und Analysten mit einem Ausgabepreis von 63 bis 68 Dollar je Aktie gerechnet. Tatsächlich aber wird der Preis wohl darüber liegen. Denn die Nachfrage nach Lyft-Aktien war so groß, wie es die wenigsten erwartet hatten.
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Woher die große Euphorie kommt, ist schwer zu erklären. Schließlich ist der Fahrdienst Lyft international noch nicht sehr bekannt, er betreibt lediglich in den USA und Kanada sein Geschäft – während der Konkurrent Uber in immerhin fast 70 Ländern aktiv ist und gerade erst medienträchtig für gut 3 Mrd. Dollar Careem aufgekauft hat, einen der großen Wettbewerber, um auch den Markt im Nahen Osten aufzurollen. Doch auf dem amerikanischen Heimatmarkt sind beide nur eine Fahrzeuglänge voneinander entfernt: Lyft hat dort einen Marktanteil von rund 28 Prozent, Uber liegt bei rund 39 Prozent. Beide zusammen dominieren den Markt.
Im Gesamtvergleich allerdings ist Uber rund fünfmal so groß: Er brachte es 2018 auf einen Umsatz von gut 11 Mrd. Dollar, schrieb aber ebenfalls Verluste – und so wird es wohl auch in den kommenden Jahren bleiben. Mit mindestens noch drei Jahren in den Miesen müssten Anleger beim Fahrdienst rechnen, mahnen Analysten. Denn er gibt viel Geld aus, um parallel das Leasinggeschäft voranzubringen, um Zulassungen zu bekommen und erhalten, um Rechtsstreitigkeiten beizulegen und neue Fahrer anzuwerben. All das kostet viel Geld. Die Bewertung von Uber bremst das momentan dennoch nicht. Als der Weltautobauer Toyota im vergangenen Jahr mit einer halbe Mrd. Euro einstieg, taxierten die Beteiligten den Fahrdienstvermittler noch auf rund 76 Mrd. Dollar. Beim Börsengang im April könnten locker 120 Mrd. daraus werden. Er hätte also etwa das Zehnfache des Umsatzes an Börsenwert. Damit wäre Uber so viel wert wie General Motors, Ford und Fiat Chrysler zusammen.
Google und VW stehen in den Startlöchern
Genau diese Zahl muss man sich auf der Zunge zergehen lassen: Ein Taxiunternehmen, das seine Taxen nicht einmal selber besitzt, sondern nur Provision einkassiert, wenn Fahrer mit ihren eigenen Autos andere Menschen befördern, wird am Kapitalmarkt so üppig bewertet wie drei der ganz großen Autobauer der Welt. Selbst Lyft, dessen Namen viele noch nie gehört haben, ist fast ein Viertel dessen wert, was der VW-Konzern an die Börse bringt. Das zeigt zumindest, wie viel Kursfantasie derzeit in der Aktie steckt – und was Anleger den Fahrdiensten noch alles zutrauen. Schließlich weiten Unternehmen wie Lyft und Uber auf verschiedenen Ebenen ihr Geschäft aus, ziehen nicht nur Leasingsparten auf, sondern wollen künftig auch Scooter und Fahrräder vermitteln, tüfteln an Essenslieferdiensten, um die Fahrzeuge besser auszulasten und entwickeln Abo-Modelle, die ähnlich wie Amazon-Prime fürs Autofahren funktionieren sollen. Sie basteln an nichts Geringerem als der Mobilität der Zukunft.
Damit sind sie allerdings auch nicht die Einzigen, der Markt ist neuerdings umkämpft: Auch Google will mit seinem selbstfahrenden Taxidienst Waymo in den Bereich der Fahrdienste vorstoßen und erprobt seine Fahrzeuge schon seit rund zwei Jahren in Kalifornien. Die Aktie der Google-Mutter Alphabet ist von Sommer bis Dezember stark abgesackt im Gleichlauf mit dem Nasdaq-Index, der allgemein nachgab. Bis März legte das Google-Papier wieder etwas zu, befindet sich aber derzeit wieder im Rückwärtsgang. Für risikofreudige Käufer wäre jetzt noch ein Einstiegspunkt. Denn zuvor entwickelte sich die Alphabet-Aktie besser als der Technologieindex. Auch Tesla widmet sich dem Bereich des autonomen Fahrens und ist mit seinem Aktienkurs von derzeit 245 Dollar weit von seinem bisherigen Höchststand bei 350 Dollar entfernt.
Hierzulande wagt sich VW mit seinem Ableger Moia an den Start : In Hamburg sollen 100 Elektrokleinbusse Fahrgäste befördern, die Abrufsammeltaxen lassen sich per App buchen. Damit kratzt der Volkswagenkonzern ebenfalls am Geschäftsmodell von Uber und Lyft. Deswegen aber auf die Volkswagen-Aktie zu setzen, wirkt vergleichsweise riskant. Noch immer dümpelt der Kurs um 150 Euro dahin. Auf die ganz große Erholung seit dem Absturz im Skandaljahr 2015 warten die Anleger noch vergeblich. Und bis das Moia-Geschäft eine nennenswerte Größe entwickelt, wird es wohl noch lange dauern.
Sixt spielt mit
Und dann ist da noch Sixt, der Autovermieter, der neben dem Carsharing nun auch eine Taxivermittlung per App ans Laufen bringen will . Gemessen an den Konkurrenten aus Amerika wird Sixt derzeit mit einem geradezu lächerlichen Wert von 3,7 Mrd. Euro bewertet, das entspricht dem 1,3-Fachem seines Umsatzes. In einem Punkt ist Sixt jedoch Uber und Lyft weit voraus: Es bringt zumindest die Autos für den Taxidienst gleich mit. Dafür gibt es zwar an der Börse keinen Zuschlag, denn das reine Vermittlungsgeschäft ist natürlich weniger kapitalintensiv und ermöglicht größere Skaleneffekte als das Geschäft mit der Autovermietung. Dennoch: Sixt beweist damit, dass es das Zukunftsfeld aufrollen möchte.
Sixt St Aktie
Kursanbieter:
Es könnte sein, dass der Münchner Autovermieter im Windschatten der beiden amerikanischen Börsengänge demnächst einen Gang zulegt, sagen Analysten. Die Sixt-Aktie hat zuletzt immerhin schon stark zugelegt: Seit Sommer war sie zwar auch – wie der Gesamtmarkt – arg in die Tiefe gerauscht und von rund 110 Euro auf 65 Euro gefallen, doch seit ein paar Wochen gibt sie wieder Gas und steht schon wieder bei 92 Euro. Sie könnte ihren Aufschwung noch beschleunigen. Alles in allem gibt es also viele Möglichkeiten, auf das Durchstarten der Fahrdienstvermittler zu setzen, selbst wenn man als Anleger beim Börsengang von Lyft und Uber erst einmal abgehängt wird.
