Die weltweite Aktienanlage gilt unter Fondsmanagern als besondere Herausforderung. Das Anlageuniversum ist riesig, und neben Ländern, Branchen und Titeln müssen Manager auch noch die Wechselkurse im Auge behalten. Längst nicht jeder meistert diese Herausforderung, das zeigt eine aktuelle Studie der Ratingagentur Morningstar: Kaum ein globaler Aktienfonds schafft es, in allen Marktphasen besser abzuschneiden als ein globaler Aktienindex. Über längere Zeit hinweg schlagen sich solche Fondsmanager am besten, die Wert auf Risikominimierung legen.
Die Ratingagentur hat für ihre Studie 315 globale Aktienfonds über den Zeitraum von April 2003 bis Ende November 2011 untersucht. Diesen hat Morningstar in vier Marktphasen aufgeteilt. In zwei Baissephasen von Januar 2008 bis Ende März 2009 sowie ab August 2011 und in zwei Haussephasen, die von März 2003 bis Ende 2007 und von April 2009 bis Juli 2011 andauerten.
Unter den ausgewählten Fonds mit der besten risikoadjustierten Performance haben die Analysten dann jene Produkte herausgesucht, die sich sowohl in guten als auch in schlechten Phasen überdurchschnittlich gut geschlagen haben.
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Die untersuchten Fonds wurden anhand der Ergebnisse in drei Kategorien eingeteilt. Die erste Gruppe ist die der stabilen Outperformer - das sind die Fonds, die für Anleger besonders interessant sein dürften. Produkte dieser Gruppe haben in mindestens zwei von vier Marktphasen eine bessere risikoadjustierte Performance gezeigt als der Aktienindex MSCI World und in den anderen zwei Phasen zumindest die Produkte der Vergleichsgruppe übertroffen.
"Auf einen kurzen Nenner gebracht umfasst diese Fondsgruppe sogenannte Allwetterfonds, mit denen Anleger im Nachhinein in keiner Marktphase falschlagen. Die Fonds schnitten zumindest immer besser ab als die Peergroup", sagt Ali Masarwah von Morningstar Deutschland. Nur ein einziger Fonds hat es geschafft, nicht nur in zwei, sondern sogar in drei Marktphasen den MSCI World zu schlagen: der in Schweizer Franken notierende Fonds Tweedy Browne International Value, verwaltet von Spezialisten des sogenannten Value-Investings.
