Gebühren fressen Rendite auf

Ein Prozent hier, anderthalb Prozent da - die Gebühren bei Investmentfonds klingen auf den ersten Blick nicht dramatisch. In der Summe geht es jedoch um Milliarden von Euro, die Sparer hierzulande für den Kauf und die Verwaltung zahlen - und zwar oft zu viel zahlen. Das hat inzwischen auch die Politik erkannt. "Keinesfalls dürfen Profit und Provisionen dazu führen, dass Qualität, Seriosität und die Achtung des Kundenwunsches auf der Strecke bleiben", mahnte vor kurzem die für den Anlegerschutz zuständig Ministerin Ilse Aigner.

Schätzungsweise 27,8 Milliarden Euro geben die Deutschen pro Jahr für Kauf, Verkauf und Verwaltung von Investmentfonds, Wertpapieren und Versicherungen aus. Pro Kopf entspricht das einer Summe von 340 Euro. Das ist das Ergebnis einer Untersuchung des Beratungsunternehmens CapQM, die sich auf Zahlen aus dem Jahr 2007 stützt. "Die deutschen Privathaushalte geben damit mehr Geld für Kapitalanlagekosten aus als für das Grundnahrungsmittel Brot", sagt Volker Schmitz, Geschäftsführer von CapQM. Ausgabeaufschläge und Verwaltungskosten für Investmentfonds sind besonders große Kostenblöcke: Die Gebühren und Provisionen summieren sich bei Fonds auf 9,2 Milliarden Euro und entsprechen damit rund 1,3 Prozent des in Publikumsfonds angelegten Vermögens.

"Das bedeutet, dass bei einer Bandbreite der Rendite von vier bis sechs Prozent vor Kosten bis zu 35 Prozent des jährlichen Ertrags der privaten Anleger an Finanzdienstleister gehen", verdeutlicht Schmitz - bis zu einem Drittel der Erträge gehen demnach als Kosten weg. Was an Gebühren bei Bank und Fondsgesellschaft hängen bleibt, kann keinen Wertzuwachs erzielen. Wer 20.000 Euro investiert und bei Aktienfonds einen Ausgabeaufschlag von fünf Prozent zahlt, hat auf einen Schlag 1000 Euro verloren. Die Gebühren durch eine höhere Rendite hereinzuholen ist schwierig - einfacher ist es, die Kosten in den Griff zu bekommen. Je nach Anlagevolumen lässt sich viel sparen, wenn eine günstige Anlageform gewählt wird.

Einmalgebühren verringern den Zinseffekt

An einfachen Rechenbeispielen lässt sich erkennen, wie unterschiedlich Abschlussgebühren auf der einen Seite und laufende Kosten auf der anderen Seite wirken. Der einmalige Ausgabeaufschlag bei Investmentfonds drückt die Rendite dabei weniger als die laufende Verwaltungsgebühr. Einmalkosten am Anfang verringern zwar den Zinseszinseffekt, doch auf lange Jahre gesehen verlieren sie an Bedeutung.

Angenommen, ein Anleger spart 35 Jahre lang 100 Euro pro Monat bei fünf Prozent Zinsen; das macht eine Einzahlung von 42.000 Euro. Mit Zins und Zinseszins kämen dabei ohne Kosten 111.320 Euro zusammen. Wenn ein Ausgabeaufschlag von fünf Prozent verlangt wird, sind es noch 108.080 Euro. Die Kosten beim Kauf reduzieren den Wertzuwachs pro Jahr damit auf 4,9 Prozent.

Wenn dazu noch 1,5 Prozent Verwaltungskosten jährlich einbehalten werden und damit der Wertzuwachs des effektiv investierten Geldes auf 3,5 Prozent gedrückt wird, bleiben lediglich 79.151 Euro. Fast die Hälfte des möglichen Gewinns fressen in dem Beispiel die Kosten auf. Umgerechnet in Prozent beträgt die Rendite nach Kosten in dem Fall nicht fünf Prozent, sondern 3,4 Prozent.

Bei Fonds lässt sich ein Teil der Kosten einfach sparen. Der Ausgabeaufschlag - bei Rentenfonds oft drei Prozent, bei Aktien- und offenen Immobilienfonds fünf Prozent - ist verhandelbar. Der Wettbewerb der Banken mit den Direktbanken hat dazu geführt, dass die meisten Häuser einen Rabatt von 25 oder 50 Prozent geben. Viele Onlinebroker wie Comdirect Bank, Cortal Consors und ING-Diba bieten ausgewählte Produkte ganz ohne Agio an. Bei Onlinevermittlern wie AAV und fondsvermittlung24.de gibt es sogar fast alle Investmentfonds ohne Kaufgebühren.