Ausnahmezustand auf dem Anleihemarkt: Die Renditen für Staatsbonds sind im freien Fall. In Deutschland rutscht die Rendite für 30-jährige Bundesanleihen zum ersten Mal unter die Schwelle von drei Prozent. In den USA werden zehnjährige Treasuries mit 2,65 Prozent nahe des tiefsten Stands seit 17 Monaten gehandelt. In Japan notieren zehnjährige Anleihen unter der Schwelle von einem Prozent.
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"Es ist durchaus angemessen zu sagen, dass der Anleihemarkt eine Deflation einpreist", sagt Derrick Wulf, Portfoliomanager bei Dwight Asset Management. Sean Maloney, Stratege für festverzinsliche Wertpapiere bei Nomura, findet: "Um solch tiefen Renditen zu rechtfertigen, müssen wir schon ein Krisenszenario wie 2008 oder eine Deflation nach japanischem Vorbild haben." Wir analysieren, wie groß die Deflationsgefahren sind und welche weiteren Faktoren hinter den Niedrigstrenditen stecken.
